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进一步疏通信用传导“三季度以来宽信用政策有所加码，但市场风险偏好一致偏低，信用市场两级分化的情况仍然比较严重。从债券市场看，低等级和民营企业融资仍然非常低迷，而且违约频率有所加快。”中金公司固定收益部董事总经理陈健恒称。新时代证券首席经济学家潘向东表示，即便在宽信用政策下，近几个月债券融资总量有所好转，但融资结构并未明显改善，高评级与中低评级企业信用债月度净融资规模依然分化。

图7：焦企开工率出现小幅下降资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图8：钢厂焦炭库存上升资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图9：独立焦化厂焦炭库存维持低位资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图10：港口焦炭库存下滑资料来源：华安期货投资咨询部；Wind

At this moment， it is important for the Chinese people to understand what is confronting us in our relationship with the U.S． and why． Although events of late have increased apprehensiveness， we have not given up the hope of returning to a place of progress and stability， and we are willing to work toward this goal． Just because the Thucydides Trap is set， doesn‘t mean we have to walk into it．

7月初，央行实施定向降准，释放流动性约7000亿元。在足量续做当月MLF操作之后，央行又开展了5020亿元1年期MLF操作，全部为增量投放，仅此两项就释放出约1.2万亿元资金。8月1日上午，央行召开2018年下半年工作电视会议。会议指出，要实施稳健的货币政策，把好货币供给总闸门，加强预调微调，保持流动性合理充裕。鼓励金融机构加大支持实体经济的力度，降低实体经济融资成本。

贸易摩擦带来的紧张局势开始向其他领域蔓延。美国声称中国已成为其主要的战略竞争对手，甚至指责中国“干涉”选举并试图挑战美国的全球霸权。在国际层面，全球主义和多边主义遭到批判；同时地缘政治和大国竞争重登台面，同民粹主义、保护主义杂揉在一起，正在削弱几十年来各国之间建立的纽带。所有这些不确定因素颇有要将世界拖回到20世纪上半叶那种动荡状态之势。

对民营经济的态度关乎政治取向，还因为阻挠民营经济的发展，违背了“毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展”的既定政策。近来，决策层反复强调“两个毫不动摇”，表明公有制经济和民营经济是并列而不是对立关系。支持公有制经济，不代表国有企业享有的资源配置特权，可以监管缺位；支持非公有制经济，也不代表民营经济会获得“免死金牌”，更不代表可以理所当然地坚持结构调整前的商业模式。