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易居研究院研究总监严跃进认为，当前企业资金方面其实压力还是很大的，所以说开发商不主动拿地，其实也是为了防范资金面收紧和断裂的问题，这个时候确实会出现土地流拍等现象。而且很多土地限价以后，盈利空间不大，这个时候拿地节奏会放缓。类似趋势一方面说明市场降温，另一方面也说明部分开发商的投资信心其实是不足的。

但换一个角度，从隐含波动率的背后含义来看，在夏普比率模型中隐含波动率的核心意义在于比对正股与转债间的相对波动，并非严格的对转债内嵌期权进行定价。前述我们也探讨了相较历史波动率，隐含波动率更好地反映了包括当下信息的转债历史价格波动，在对绝对数值精确度要求有限的背景下，此类缺陷对最终结果的影响不大。

俄铝按原铝产量目前是世界排名第二的公司，拥有从铝土矿开采到原铝生产的全产业链，受益于西伯利亚廉价、清洁的水电资源（俄铝用电量占西伯利亚地区的29%），俄铝是全球成本最低的铝生产商之一。排第一是山东魏桥集团的中国宏桥（01378），第三是中铝集团。

从业人士认为，本来企业是靠销售眼镜致胜的康旗股份，缺乏场景、技术基因，草率转型，企业很难快速融入到新业务中来，这在一定程度上导致了民营企业家生产经营活动的急功近利短期化。曾经靠卖鞋年赚 4 亿的富贵鸟，短短几年富贵鸟发展出 10 家投资类企业，其中包括矿业公司、P2P 公司、小贷等。目前，富贵鸟预计至少 49 亿元资产可能无法收回。

整体来看，2018年全国土地出让金较2017年有微涨，杭州、上海等七城年度收金过千亿。2018年全国300个城市土地出让金总额为41773亿元，同比增加2%。其中，住宅用地（含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地）出让金总额为33969亿元，同比增加2%；商办类用地出让金总额为5048亿元，同比减少3%。

从历史波动率来看，使用8月28日数据为例，若将时间区间拉长至180日，正股的年化历史波动率将明显放大，从而被动压缩其夏普比率，Diff_Sharpe Ratio指标为正值的转债标的数量大则幅提升至37只，在所有存量转债中占比接近半数。而使用30日、60日及90日时间区间不管是历史波动率还是指标在计算结果上差距不大。考虑到转债自身存在天然的天花板相对上涨空间有限，对其分析视角相较正股而言更偏向短期，在此背景下可适当降低对于历史波动率时间长度的要求。