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做好投资这件事情，既需要一定的专业知识背景，也需要我们在实际工作中对商业模式等方面进行认知和了解，它是一个综合性工作。问：入行10年，做投资5年，你最深的感悟是什么？吴兴武：入行这么多年，关于投资的感悟很多，现在来看，最深的感悟就是对价值的理解。一开始做投资时会跟随市场趋势，比如说2015年互联网思潮风起云涌，我当时采用的是产业趋势投资法，但对于每一块资产以互联网+的方式来运作是不是能做成功，做成像企业的蓝图所描绘的那样，其实这方面我们没有特别深刻的认知。

医药行业投资是综合性工作可从两个层面研究医药资产问：医药是一个专业性很强的板块，你在这方面做得比较好，与你的专业背景、行业研究经历是否有密切关系？能否简单介绍一下你自己？吴兴武：专业背景和行业经历与投资业绩的关系，对于不同的投资方法而言，两者联系的紧密程度不一样。我的投资方法是基于企业的价值进行长期投资，专业背景和行业研究背景给我的投资带来比较大的帮助。

关于收购，最初的定价是56亿元，半年后，中路股份对上海悦目的收购调整为40亿元，尽管这个价格比最初少了16亿元，然而按照陈荣持股上海悦目25%的股权来算，依然能赚上亿元。5年时间，从最初的2500万到如今的10亿元，陈荣这笔投资的浮盈率高达40倍。

年收入近亿元，却选择被收购，对于上海悦目而言，或许是为了借助中路股份曲线上市。然而，对于中路股份而言，这笔投资让人看不懂。曾有中路股份投资人抱怨“中路股份已经连续14年没有分红，却有钱投资其他非主业实业”。这里的非主业实业包括投资广东高空风能技术有限公司（下称：高空风能），以及收购上海悦目化妆品公司。

如果仅仅讲PE估值的话，我觉得不同的估值水平只是投资者对股票定价的心理预期，表明愿意承担多少风险、愿意用多长时间成本做投资。一家持续增长30%的公司，今年估值40倍，明年估值就是30倍，后年的估值20多倍，看上去就便宜了。如果后年股票的估值还能维持30到40倍的水平，那么今后两年的复合收益率还会有25%-30%，这个收益率相对还是不错的。

东方证券认为，新能源汽车补贴退坡政策渐进，将引发产业链格局重塑，影响最大的仍是整车和电池环节。在整车终端价格上调有限的情况下，车企将寻求其他方式转移退补缺口。整车企业将面临分化，市场集中度有望提升；同时，车型升级方向发生结构性分化；电池环节毛利率承压，高镍三元有望放量，铁锂有望重新复苏；锂电材料环节可降价空间不大，高镍三元优势企业有望获益。